Analistas, 'pesimistas' con la inflación subyacente: cerraría el año en 8.40%
El alza de los precios al consumidor se moderará en noviembre y diciembre, según expectativas de analistas, pero las presiones por parte de la inflación subyacente se mantendrán.
Durante noviembre, la inflación general se habría moderado, de acuerdo con 33 especialistas encuestados por Citibanamex. La inflación en el onceavo mes del año se habría ubicado en 7.93%, por debajo del 8.41% de octubre y del máximo de más de dos décadas de 8.70% en agosto y septiembre. Asimismo, ven un crecimiento mensual de los precios de 0.70%.
Sin embargo, a pesar de la moderación de la inflación general, los especialistas estiman que la subyacente, que excluye de su cálculo a los bienes y servicios más volátiles, se ubicaría en 0.52% mensual o 8.59% anual, 0.17 puntos porcentuales más que el mes anterior.
Para el cierre de año se proyectan tasas mensuales de inflación general y subyacente de 0.65% y 0.60%, respectivamente. El pronóstico mediano de inflación general anual al cierre de 2022 disminuyó a 8.30% desde 8.48% hace quince días, pero la estimación de inflación subyacente anual para el cierre del 2022 aumentó ligeramente a 8.40% desde 8.35% que se esperaba anteriormente. Apenas en octubre, las expectativas de la subyacente para 2022 eran de 8.08%.
Estos movimientos mixtos también se observan en la proyección para 2023: la inflación general al cierre de 2023 disminuyó a 5.10% desde 5.16%, pero para la inflación subyacente creció marginalmente a 5.06% desde el 5.05% anterior. La expectativa mediana para la tasa de inflación anual promedio en 2024-2028 aumentó ligeramente a 3.80% desde 3.78% hace dos semanas.
Los analistas del sector privado anticipan que Banxico aumentará su tasa de referencia en 50 pb en la reunión del 15 de diciembre, reduciendo el ritmo luego de cuatro aumentos consecutivos de 75 pb en la tasa. Si bien la mediana de la tasa objetivo para el cierre de 2022 permaneció en 10.50%, para el cierre de 2023 la proyección aumentó a 10.38% desde 10.00% hace una quincena.
El Banco de México espera que la inflación subyacente inicie su descenso en los primeros meses de 2023. "No vemos un final del ciclo de alzas sino hasta que la inflación subyacente registre una clara tendencia de baja, algo que no podría suceder sino hasta el segundo trimestre de 2023. Es prudente esperar que la tasa de interés alcance cerca de 11% antes de que se declare el final del ciclo de alzas", afirmó Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México, hace unos días. "La subyacente es mucho más importante para nosotros que la no subyacente porque es el conjunto de precios que se derivan de una interacción normal entre la oferta y la demanda, por lo tanto son los precios que en principio son susceptibles a las acciones de política monetaria a diferencia de la no subyacente", añadió.
