Reflexiones energéticas
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Petrobras se desploma, Dilma se encumbra y ¿Pemex?

27-10-2014 17:51

¿Existe relación entre la candidatura de Rousseff, el desplome de las acciones de Petrobras y Pemex?

Desde hace varios meses existía una interesantísima correlación inversa entre la “percepción” de que las posibilidades de Dilma Rousseff para reelegirse eran muy buenas y el valor de los títulos de la petrolera de Brasil Petrobras. Es decir, entre más se percibía su probable reelección más se castigaba la cotización de las acciones de la empresa.

Las razones de esto son muy lógicas y tienen su origen en el pobre desempeño en estos últimos años de Petrobras debido a la “sobrada” intervención gubernamental en las decisiones y políticas de la empresa. La evidencia es contundente: cuando las empresas de estado politizan sus decisiones y administración estas tienden a perder valor.

Sin embargo, hay que reconocer que Petrobras lleva una gran ventaja con respecto a Pemex ya que la Brasileña cotiza más de la mitad de su capital en el mercado de valores y esto la dota con “un sistema de señales abiertas” que permite a cualquiera evaluar si la administración de esta va o no por buen camino. Esto muy independientemente de los sistemas que cada una tenga de auditorías, transparencia etc.

Desafortunadamente para nosotros este sistema de señales, el más efectivo sin duda, no fue implementado en Pemex en la reciente reforma energética por lo que nunca sabremos cuando la intervención estatal en las decisiones y administración de la empresa están destruyendo valor o no.

Fuente: Nasdaq. Evolución del valor de las acciones de Petrobras en los últimos cinco días.

 

A FONDO: Consulta el comportamiento de las acciones de Petrobras en los últimos cinco días.

@SeveroLMestre

ACERCA DEL AUTOR
Severo López-Mestre
Maestro en Derecho Regulatorio por la Universidad de Chicago. Consultor privado, CEO de Mexenergy. Consultor de la CFE y asesor de la subsecretaría de Operaciones Energéticas de la Secretaría de Energía. Catedrático de la licenciatura en Derecho y las maestrías en Políticas Públicas y en Derecho Administrativo y Regulación del ITAM.
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